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但与智能手机和电脑等设备相比，当时的耳机生产投资成本相对较小，同时技术门槛低、生产周期短，因此大量中小厂商迅速涌入，低端耳机市场逐渐趋向饱和。而传统耳机大厂转舵高端细分市场的同时，一个受家庭影音等需求影响应运而生的潜在竞争对手——智能音箱，也逐渐崭露头角。

4．货币供给：两国的货币供给扩张始终保持较快速度。1990年（t年），日本广义货币占GDP比重为187.4%；2010年（t年），中国广义货币占GDP比重为175.8%，t-20年两国均在70%左右，拐点前的20年内增长了一倍多。需要注意的有两点：第一，中日始终扩张的货币供给，并未始终带来通胀问题。中日经济在（t-10）年之后，通胀压力就逐年减弱。总体来讲，拐点后通胀率的趋势性下行，为货币政策提供了空间。第二，日本后期经历了信用收缩。拐点前，日本广义货币占GDP比重年均升幅5.1个百分点，此后一段持续扩张期后，受资产泡沫破裂后资产负债表被较大侵蚀而持续收缩，虽安倍晋三超宽松刺激政策推出后，重拾上涨态势，但21世纪以来年均仍萎缩高达13.3个百分点。日本虽屡次推行宽松货币政策，却始终无力走出“流动性陷阱”，货币政策失灵。而中国在拐点前后的年均扩张幅度分别为5.0个百分点和3.5个百分点，降幅并不大，宏观信用扩张态势仍好。

责任编辑：余鹏飞中新社三亚7月28日电 （夏宾）房价波动、调控政策、投资目标，这三个词时常挑动着中国购房者和房企的神经。当前，中国楼市状态动向究竟如何？博鳌·21世纪房地产论坛第19届年会28日在海南三亚举行，从与会学者和从业者的观点中，可感知当前中国楼市“温度”。

（二）钢材“金九银十”价格走势梳理一般来说，牛市和熊市，市场预期不一样，市场行为也不一样，所以以下对螺纹钢历史旺季价格梳理，分为牛市和熊市两种背景。1． 熊市背景下“金九银十”钢价表现（2011年-2015年）从2011年开始，螺纹钢开启了连续5年下跌的熊市行情。对五年钢价7-10月价格环比梳理发现，熊市中“金九银十”旺季价格上涨并不明显：只有2012年9-10月出现了明显的环比上涨行情；2014年9-10月现货价格虽有微幅上涨，但期货并未跟涨。

由此可见，在熊市背景下2012年9-10月份出现大级别上涨行情的主要驱动在于宏观政策的刺激，扩大了旺季需求回暖的力度，并不是年内季节性需求好转的简单体现。2．牛市背景下“金九银十”钢价表现（2009年-2010年，2016年-2018年）通过梳理2009-2010年和2016-2018年7-10月钢价走势，我们也发现了牛市中”金九银十”上涨相应并不明显。除了2010年和2018年，其他牛市年份螺纹钢现货9-10月旺季中并未有明显的上涨，而呈现出7-8月价格重心上移，9-10月价格高位维稳的特点；对比期货走势，期货比现货更弱，大多数年份的9月呈现环比回落的走势。

与其他国有大行大规模平移总行科技部人员至子公司的做法不同，工行选择了几乎保留所有总行部门人员，对子公司“做增量”：从三大中心选拔100名种子选手后，通过社招、校招等方式扩充人员。对于总行金融科技部与科技子公司的关系，工行金融科技部总经理马雁表示，技术和业务上，未来依旧由总行金融科技部统筹，“财务和运营由子公司自己做。”