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六是处理好汇率市场化与资本和金融账户可兑换之间的关系。我国在1996年即已实现了人民币在经常项下的可兑换。近年来，我国资本和金融账户可兑换不断推进。目前我国官方自我评估的可兑换水平已达92.5%，不可兑换的项目已为少数。人民币资本和金融账户可兑换与汇率市场化两者孰先孰后，一直以来是个有争议的话题。与资本流动相比，资本和金融账户可兑换问题属于政策和管理层面。资本和金融账户可兑换实现意味着跨境资本流动包括直接投资、证券投资以及银行信贷等在很大程度上可以实现自由流动。而汇率的弹性大小则可以对资本跨境流动的规模和速度产生影响。这种影响不同于资本和金融账户可兑换的政策和管理，汇率弹性的影响是市场化影响。从这一点上看，没有充足的汇率弹性，实现资本和金融账户可兑换的风险就相对较大。因为取消了行政管制，却没有有效的市场化机制来加以保障。反过来，资本和金融账户不可兑换，汇率市场化就是建立在非真实需求的供求关系上，汇率的弹性在一定程度上是一种假象。因此，未来汇率市场化与资本和金融账户可兑换应同步推进，相互促进、相互协调、相辅相成。

从天神娱乐的例子中我们可以看出，公司偿债能力的恶化往往有一个过程，在出现问题之前我们总能发现一些端倪，建议关注收益率波动幅度较大的个券，收益率的跳涨通常意味着市场对其的背后风险认知出现了改变。天神娱乐的主营业务是网页网游和移动网游的研发与发行，游戏板块占主营业务收入的46%以上。目前天神娱乐仅发行了17天神01一只债券。从这只公司债估值收益率的波动情况来看，天神娱乐基本面早在2018年9月底就发生了一些变化。2018年9月20日，天神娱乐公告公司实际控制人朱晔递交书面辞职报告，宣布离职。对于民企来说，创始人兼实际控制人的离职对其再融资能力有很大影响，9月22日，天神娱乐公告公司因资金状况禁止，1.35亿的银行贷款未能如期偿还或续贷，其债券收益率首次跳涨。10月9日，鹏元资信将天神娱乐主体评级从AA下调为A，评级展望维持为负面，并表示公司面临贷款违约，游戏行业监管收紧导致公司业绩下滑明显，公司实际控制人所持公司股份被司法冻结，核心高管变动等负面事件影响，未来偿债能力存在不确定性。10月29日，天神娱乐公布2018年三季报，三季度公司归母净利润较去年同期下降了82.55%。值得注意的是，三季报中公司已提示投资者2018年可能会出现商誉大额减值导致亏损，因此在巨额减值公布后其债券收益率变动不大，但其计提规模应该或多或少超出了预期。近期公司仍被负面消息缠身：公司多个银行账号被冻结，并且持股5%以上的股权多处于被质押、或被轮候冻结的状态。未来天神娱乐的偿债能力尚存不确定性。

“短期来看，不少银行仍面临资产回表的压力，这会对资本补充形成一定压力。而长期来看，银行持续的业务发展和合理增长也要求其要为资本充足率持续达标留出缓冲的空间。因此，银行需要未雨绸缪，为资本补充制订计划以至付诸实质行动。”值得注意的是，在2018年11月，央行、银保监会和证监会联合印发了《关于完善系统重要性金融机构监管的指导意见》，根据该《指导意见》，系统重要性金融机构应当满足更为严格的资本、杠杆率等监管要求。

就在一天之前，优酷、腾讯视频等三大视频网站，以及正午阳光、华策影视等6家影视制作公司联合发布声明称，共同抵制艺人天价片酬现象，并声明未来3家视频网站和六大影视制作公司采购或制作的所有影视剧，单个演员的单集片酬（含税）不得超过100万元，其总片酬（含税）最高不得超过5000万元。此外，据悉中国电视剧制作产业协会的最新动态显示，将联合中广联电视制片人委员会、导演工作委员会、演员工作委员会在近期发布联合声明，同时也会提出相关具体管理办法。

责任编辑：余鹏飞来源：证券市场红周刊作者：郭向非选择往往比努力重要，人生如此，股市亦然。牛市或一轮强反弹，每日涨停个股众多，选择主流题材的强势龙头，比在非主流非龙头上反复折腾，效果要好得多。选股操作，板块效应是首要考虑因素；受利好催化因素刺激，同一行业、题材内的个股联动上涨，即为板块效应。价值投资的板块效应表现为同涨共跌，虽个股涨幅有差别，但节奏差异不大。比如大消费白酒行业，价值投资者最爱，从行业龙头贵州茅台到市值不足百亿的舍得酒业，日线走势相似度高。

此外，他建议在对快递进行物流跟踪的基础上，再增加一个回收的跟踪步骤。“在消费者下单的时候，就可以在包装盒上印有相应的追踪码，并支付一定包装费，等到消费者确认收货后，并将包装盒送到指定的回收地点扫码回收后，就可以免去此前购物时的包装费。”王慧告诉记者，让物流信息不仅体现货物信息，同时也作为快递包装回收信息的一部分，让消费者参与到快递垃圾的最后处理环节中，构建一个更加完整与环保的消费过程。