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MPAA是由美国六大电影公司所成立的商业交易协会。最早成立于1922年，原名“美国电影制片人与发行人协会”，其最初的目的主要是为其成员之间提供交流平台，后成为一个依靠电影制作守则（1930年引进的“海斯法典”）规范电影制作，并形成了今日的美国电影分级制度，也是目前美国电影分级制度的实际执行方。

海大转债的收盘价曾于4月23日达到过145.151元，5月8日的收盘价则是其上市以来的次高价。对此海灏投资减持可转债的缘由，记者曾于5月8日下午拨打公司电话，但截至发稿前未获接听。可转债因其成本低、操作灵活的特点，一直是上市公司外部“输血”的主要方式。接受记者采访的一位券商人士指出，备受市场“诟病”的是，可转债既可以被大股东们高比例认购，又对其的转让、减持没有加以限制，所以可转债已经成为控股股东变相“套现”的工具。

1、首先这笔投资属于逆向投资。航运业从2009年经历了景气高峰之后，包括造船、航运、配套的各产业链盈利效应一路衰退直至几乎全行业亏损，至今已近9年。从时间跨度上来说，按以往经验和产业周期理论，应该算到了衰退的末尾和复苏的前期（这个仅是经验之谈，反转时间无法准确判断，只能过后确定。但我们知道是逆周期就行了），由于国际贸易还在兴盛发展，航运业由于其成本优势还有广阔的前景，并不是夕阳行业。有需求的行业就有希望，但目前行业盈利能力、估值水平、市场情绪都处在很低的位置，是为逆向因素，有第一层很厚的安全垫。

他说：“我个人认为，我们可以在中国找到合适的合作伙伴。”华为概念股上涨。瑞声科技涨3.94%；京信通信涨2.29%；比亚迪电子涨1.28%。内银股上涨。天津银行涨5.18%；浙商银行涨3.66%；江西银行涨3.45%。石油股上涨。昆仑能源涨4.52%；中海油田服务涨2.34%；中国海洋石油涨1.34%。

2、光有逆向因素不行，还要看其估值是否真的便宜。市场一般是这样的逻辑：景气的时候看盈利前景（PE），衰退的时候找资产价值（PB）。就按中远海能（01138）当前的股价4.58HKS算，PEttm=13.26；PB=0.53，一眼就能看得到出胖瘦。当然在买入前做了较为详细的研究的，比如按当前的市值及考虑负债因素外，市场给得估值都远低于海能持有的船的价值等。有关估值的问题能另写一篇了，而且这个标的很好估值，就不在这儿展开了。

基建背景下隐性债务和城投融资相辅相成广义财政在基建上面的负担越来越重。基建投资虽然从2010年的20%下降到2017年的13%，但是从财政收入自给率上看实在逐步恶化，基建投资/宽口径财政收入之比从 2010年的50%左右上升到2017年的75%，也就是说，基建投资的增速要快于宽口径的财政收入。